國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩，房地產(chǎn)企業(yè)投資熱情不足，難以大力拉動建材需求，并且，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能和環(huán)保治理政策會從根本上壓制鐵礦石需求。鐵礦石后期易跌難漲，買螺紋鋼賣鐵礦石的中期套利策略仍然可行。

　　鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能，鐵礦石需求縮減

　　去產(chǎn)能是2016年鋼鐵行業(yè)最重要的政策之一。國務(wù)院提出，從2016年開始，用5年時間再壓減粗鋼產(chǎn)能1億—1.5億噸，各地區(qū)不得備案新增產(chǎn)能的鋼鐵項目。河北等地政府紛紛響應(yīng)號召，制定各種去產(chǎn)能計劃。

　　隨著國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩，鋼廠經(jīng)營日益困難。2015年全國大中型鋼鐵企業(yè)過半虧損，全年共計虧損645.34億元，而2014年為盈利225億元。鋼鐵消費量和產(chǎn)量負增長已是不爭的事實，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，2016年1月下旬，重點鋼鐵企業(yè)的粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)減少。鋼廠的高爐開工率近幾個月持續(xù)下降，鋼產(chǎn)量減少已經(jīng)成為新的常態(tài)，這從根本上壓制了鐵礦石的需求。

　　房企投資熱情不足，短期難拉動建材需求

　　從北上廣深來看，房地產(chǎn)市場確實很火爆，銷售價格持續(xù)上漲，但這一現(xiàn)象未能擴展到二、三線城市，天量庫存仍是絕大多數(shù)地方面臨的問題，房地產(chǎn)企業(yè)的投資積極性依然較低。據(jù)市場機構(gòu)統(tǒng)計，2016年1月，全國300城市經(jīng)營性土地成交金額910億元，同比大跌23%;成交建筑面積2615萬平方米，同比驟降45%，為近5年1月的新低。其中，虛火旺盛的一線城市成交量下跌最為明顯，1月土地出讓面積同比下滑七成，同樣為近5年以來最低。

　　去年下半年以來，房地產(chǎn)投資額和土地成交數(shù)據(jù)一直表現(xiàn)低迷。對房地產(chǎn)企業(yè)而言，從買地到消耗螺紋鋼等建筑鋼材，往往至少要半年。雖然各地出臺寬松房貸政策，但至少在今年上半年，可以說樓市尚難以拉動足夠的建材需求。

　　鐵礦石進口減少，短期現(xiàn)貨受到支撐

　　從全球來看，淡水河谷、力拓和必和必拓等鐵礦石主要生產(chǎn)商2016年的預(yù)期生產(chǎn)目標有增有減，總量與2015年基本一致。1月，巴西和澳大利亞兩大鐵礦石出口國的天氣和港口設(shè)備維修等導(dǎo)致鐵礦石出口量減少，中國進口鐵礦石數(shù)量比去年12月的歷史新高紀錄減少了14.6%，港口鐵礦石庫存有所下降。春節(jié)后在板材商家拉漲的帶動下，鋼材市場略有起色，提振港口鐵礦石現(xiàn)貨價格。

　　環(huán)保治理加碼，鋼強礦弱成后市基調(diào)

　　當(dāng)前現(xiàn)貨鋼材和鐵礦石市場均表現(xiàn)不錯，但從后期來看，國家對環(huán)保治理的加碼和去產(chǎn)能的重拳出擊，意味著在整個鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中，螺紋鋼的走勢將強于鐵礦石和焦炭、焦煤等原材料商品。河北唐山市將在二三季度舉辦園博會，屆時周邊鋼廠必然會加大減產(chǎn)力度，因此螺紋鋼和鐵礦石期貨10月合約走勢強弱差異將更為明顯，買螺紋鋼賣鐵礦石的中期套利策略可維持。